秒速赛车平台:第一上海:前景向好 荐电力

摘要:由中电联公布的数据看出,2015 年前三季度全社会用电量累计达到45835 亿千瓦时,同比增长0.7%,从不同产业的用电量来看,第一产业用电量879 亿千瓦时,同比增长3%,第二产业用电量...

 

   
 
 

 

 

 

 
 

 

 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
   

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
   

 

 
 
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  由中电联公布的数据看出,2015 年前三季度全社会用电量累计达到45835 亿千瓦时,同比增长0.7%,从不同产业的用电量来看,第一产业用电量879 亿千瓦时,同比增长3%,第二产业用电量32858 亿千瓦时,同比下降1.1%,第三产业和城市居民生活用电量分别为5959 亿千瓦时和6140 亿千瓦时,各有7.1%和4.6%的增幅。综合来看,由于全国经济增速放缓,工业生产下行,导致全社会电力供需形势进一步宽松;其次,电力消费结构继续优化,第二产业用电量有所下滑;另外,国家推进的经济结构调整和工业转型取得成效,高耗能行业的用电量持续降低。

  中电联数据显示,2015 年前三季度全国6000 千瓦以上的发电设备平均利用小时数为2972 小时,同比下降232 小时,连续21 个月同比降低,其中火电3247 小时,同比下降265 小时,预计全年火电平均利用小时数不超过4400 小时,另外,风电和水电分别为1317 和2639 小时,分别下降了23 和84 小时,唯独核电上升19 小时至5525 小时。

  火电利用小时数下降明显,一方面在于其装机发展迅速,整体装机量过剩,形成需求不足的现象,另一方面国家鼓励清洁能源发展,注重增加非化石能源发电的装机比重。

  自从2012 年下半年国内煤炭价格进入下行通道以来,环渤海动力煤价格指数便持续下滑,今年煤炭价格继续下探,环渤海动力煤指数在2015 年11 月的均价为375元/吨,较1 月份均价下跌了145 元/吨,跌幅达27.8%。

  2015 年央行已进行了5 次降息,最近一次于10 月24 日完成,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,其中,一年期贷款基准利率下调0.25 个百分点至4.35%,一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至1.5%。

  1) 煤电企业的经营成本基本来自于燃料成本,占比约65%-70%,煤炭价格的大幅下降有助于提高火电企业的利润空间。

  2) 由于火电企业高负债经营,负债比例通常超过60%,甚至80%,且重资产的特点决定企业具有高额的银行借款,银行降息将对火电企业的财务成本降低、盈利提升起到关键的作用。

  根据《能源发展战略行动计划(2014-2020 年)》,到2020 年,一次能源消费总量控制在48 亿吨标准煤,煤炭控制在约42 亿吨(天然煤),占一次能源消费比重控制在62%以内。非化石能源比重达到15%,天然气比重达到10%以上,力争常规水电装机达到3.5 亿千瓦左右,风电装机达到2 亿千瓦,光伏装机达到1 亿千瓦左右。

  火电装机增长过快,加上政府对环保工作的高度重视,未来发展将迎严峻挑战,目前全国核准在建火电机组规模为1.9 亿千瓦,已发路条约2 亿千瓦,若以上项目在“十三五”期间全部投产,2020 年,将达13 亿千瓦,装机量明显大于实际的需求。

  我们认为,“十三五”电力发展的主要目标仍是以发展清洁能源为主,配合推进能源生产和消费改革的新要求,同时开创电力高效、系统、协调发展的新局面。

  对比整个电力行业,装机容量的增长直接影响着企业的主营收入,目前来看,优先选择装机容量增长稳定的企业作为投资标的,其次随着国企改革的深入,可以选择有资产注入预期的公司,如:中国电力(2380),母公司上半年完成重组,电力优质资产丰厚,存在资产注入预期;华电国际(1071),装机增长稳定,资本开支维持在高位。

  未来国家注重清洁能源的发展,因此优选风电、水电等清洁能源占比较高的公司,如:华电福新(816),风电装机增长稳定,其参股核电项目进展顺利,京能清洁能源(579),燃气电厂装机快速增长,储备项目丰富。

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